编者按：本文分析了 Pump.fun 推出新 AMM 对 Raydium 垄断地位的挑战。Pump.fun 通过独立流动性池减少对 Raydium 的依赖，可能导致流动性流出，影响 Raydium 市场份额。文章还探讨了新 AMM 的优势和风险，尤其是流动性不足和潜在漏洞。
以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：
Pump.fun 刚刚推出了自己的 AMM，这可能表明 Pump.fun 不再依赖于 Raydium，他们推出了自己的流动性池，流动性也许开始从 Raydium 转移。这意味着：
• Meme 币或许不再需要 Raydium。
• Pump.fun 将把所有费用保留在自己的生态系统内。
• 可能会有 LP 奖励（类似其他 DEXs）。
首个测试币种 $CRACK 已经上线流动性池。
到目前为止，所有 Meme 币的流动性都依赖于 Raydium。但现在：
• 你创建一个代币，可以立即交易。
• 交易者不需要切换平台。
• Pump.fun 正在成为一个完全独立的生态系统。
这可能会改变 Solana 上的权力平衡。
新 AMM 的优点：
• 无需外部平台的即时流动性。
• 完全与 Pump.fun 集成。
• 交易者的早期机会 → 套利和可能的系统漏洞。
• 如果这个项目成功，它是进入新市场的早期机会。
风险与缺点：
• 仍处于 beta 阶段 → 可能存在漏洞和安全隐患。
• 流动性尚未达到 Raydium 的深度。
• 无法保证交易者会完全转向这个 AMM。
要么 Pump.fun 抢占市场份额，要么这个 AMM 将保持小众。
这对 $RAY 有什么影响？
Raydium 已经感受到了压力。$RAY 在 AMM 发布消息后下跌了 10%。为什么？
• 如果流动性开始流出，Raydium 的池子收入将受到影响。
• 交易量下降 = DEX 的兴趣减少 = 价格进一步下跌。
• 如果这个趋势继续，$RAY 可能会受到更大的打击。
Raydium 正在失去对 Solana 流动性的控制。
接下来做什么？
• 试试新 AMM。
• 监控流动性和新代币。
• 继续观察 Raydium 的表现——他们能捍卫自己的地位吗？
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